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    價值投資策略股票市場研究

    摘要:近年來,隨著我國整體社會水平的進步和提升,經濟水平也得到了穩定的提升,在此種背景下,我國股票市場也得到了十分明顯的進步。文章將以價值投資策略作為主要線索,根據不同時段內對高市盈率和低市盈率的股票收益率水平展開相應研究,從而對股票組合實際發展情況進行分析對比,希望這項工作的開展對于股票市場有效性的提升提供更大的幫助作用。

    關鍵詞:價值投資策略;股票市場;有效性

    股票市場是企業開展外部融資工作的主要手段,對于當前我國企業建設和發展而言都有著十分重要的影響和意義,這也是現階段我國應用最為廣泛的投資策略。本文就將對價值策略分為不同的投資策略,希望通過本文對不同策略的研究,能為當前我國股票市場效用的提升提供有效的幫助作用。

    一、價值投資理論

    價值投資理論也被稱之為穩固基礎投資理論,當前很多學者并沒有對其提出固定的標準和定義。價值投資的理論認為上市公司內在價值是當前股票價格的基礎環節,在價格中應該圍繞價值進行相應浮動。股票的價值和經營管理等因素之間存在較大的聯系,股票價值在短期內充分接受內在價值的影響,同時股市資金的供需也會出現較大的轉變,在當前市場資金供給不足的背景下,內在價值由于比股票價格更高,所以就會被稱作為安全環節,如果一家企業的工作處于安全環節,在投資環節中就具備較為顯著的價值。

    二、價值投資策略的適用條件

    (一)投資對象的長期性和業績穩定性。價值分析環節中通常更注重對公司數據的研究和分析。如果在實際工作中不能進行有效的數據分析,那么企業就很難拿出合理的數據實現企業價值估算。由于當前進行價值投資具備較為顯著的優勢,比如市場資源功能可以得到有效優化,因此對于業績比較出色的企業股票往往會得到更多的投資,但是對于一些企業業績不佳的公司卻很少關注。所以,和業績較差的企業對比而言,當前業績良好的公司往往會具備更強的價值作用,此外,也比較適合進行開展長期投資。(二)參照物選擇的穩定性。在對價值投資策略進行應用的環節中,也需要在同等環境下進行投資,從而實現對投資效果的橫向對比,只有這樣才能確保投資效益得到最大化發展。比如,投資債券的收益一般都會比銀行提出的利率價格更高,所以投資股票的收益率也需要明顯高于同時期下的債券收益率。在實際工作中可以將相關的數據信息進行整理,這樣市場的平均收益率就會得到更為顯著的提升和發展。(三)市場有效性。市場價格通常可以更為直觀的對信息進行表現,時間越長所反映出來的信息和數據也就會更加準確。全面市場化操作往往也是當前進行價值投資的基礎環節。由于受到供求變化和市場需求的作用,所以最終也會對投資價格產生影響,只有這樣才能確保價值和價格關系得到更為穩定的發揮。如果不能采用這種科學的方式進行操作,價格所體現的能力也必然會發生轉變,甚至對之后價格的轉變趨勢造成負面影響。

    三、主要價值投資策略的對比

    在進行價值投資策略研究的環節中應該認識到,這項工作的共同點就是根據股票內在價值對其投資價值進行明確。但是經過實際研究,當前相關領域學者還沒有對這一問題提出統一定義。所謂價值投資指的就是將企業財務報表作為基礎環節,從而實現對企業過去發展和現狀的關注,只有這樣才能更準確的獲取低市盈率和高股息的股票。成長型投資策略一般都會具備較為顯著的發展前景,生產市場前景更為顯著的產品和企業類型。為此,下文就將對當前主要的投資策略進行研究,希望通過對比更好的認識投資策略。(一)保守投資策略。這種投資策略更注重對內在價值中的三要素進行關注,所以對于成長往往也具備較大的局限作用,只能對未來發展趨勢進行預測,但是由于不是真實的價值,因此成長風險往往也要高于資產價值,無法獲取準確數字。保守型價值策略與其他類型價值策略最大的差別就是風險更低、價格也比較低,所以安全度最強。根據保守型價值投資者的要求可以將投資方式劃分為兩種,分別是分散投資的證券,分散投資的債券和股票。分散投資也意味著證券在實際工作中需要投資多個股票,并且每個股票的投資數額比較小,所以在公司的配置環節中就需要按照更低的價格進行購買。保守型價值投資者更注重對低價位股票的購買,尤其是公司股價被嚴重低估時如果要對其進行買進,股價不宜超過資產價值的2/3,其中資產價值需要對債務和無形資產進行全部去除。此外,分散投資也是當前進行風險規避的方式,在此環節中將投資分配到股票或是債券中,通過這種方式靈活購買也是一種十分重要的手段。(二)綜合投資策略。此種投資形式在當前社會中最顯著的代表就是巴菲特,綜合投資策略在對股票內在價值進行明確的同時,還和財務報表、數據上存在較為顯著的聯系,所以在實際工作中不僅要對當前問題進行關注,還要對公司管理層自身管理經驗和公司發展信息進行重視。所謂資產價格不僅包含了當前現有企業資產、流動資金、固定資產之外,還包含了企業中的設備、不動產等環節,甚至一些企業中的品牌形象和員工素質都可以被稱之為企業無形資產。在實際投資環節中,投資策略最為關鍵的表現就是集中持有和長期持有的特點。在此環節中,通常認為將投資分布在少數股票中往往要比多只股票風險的分散更有優勢,所以在實際工作中往往會將股票分布在多個公司中,從而根據公司的管理水平、發展現狀等進行合理投資,最終更好的將資金分布在不同公司中。綜合型價值投資的另一個特點就是長期持有,如果公司的發展情況不佳,并且不能對投資對象進行及時轉變,就應該根據長期持有的方式進一步分析公司成本信息,只有這樣才能更好的對公司經營情況進行合理分析。(三)積極投資策略。所謂積極價值投資策略就是對內在價值明確環節中加強對成長因素的關注,在此環節中也可以對內在價值的其他因素進行更合理的明確,是對傳統投資價值中內在價值與成長方式的充分結合。在這項工作的開展中不僅包含了公司的賬面價值,并且對于公司的未來建設與發展也將有著極大的影響,所以在實際工作中更需要進行對市場發展因素的全面理解和掌握。一般在投資策略中,通常會表現出長期性、分散性和價值低的特點。積極投資策略認為當前市盈率并不能對企業價值進行真實反映,因此放棄市盈率進行合理選股研究也是一項十分重要的工作,一般需要選擇市凈率小于1的時候,每股收益就會超過0.6,那么凈資產的收益率也將超過3倍,研究組合時期通常需要前后一年的時間左右。因此在此種背景下,我們更需要對問題進行理性分析,只有這樣才能及時進行股票市場工作方式的合理調整,根據自身發展積極學習和借鑒先進投資方式。但是在此環節中也要避免照搬照抄問題的出現,充分考慮自身實際情況,只有這樣才能確保工作有效性得到穩定提升。

    四、結語

    綜上所述,應該認識到,在中短期對低市盈率的股票進行價值投資也是一項十分必要的環節,這項工作的開展不僅能獲取較為顯著的短期利益,同時在長期的發展環節中,價值也會按照市場發展的實際情況進行必要調整,從而在此種背景下進行更有效的市場標準。股票市場是企業開展外部融資工作的主要手段,對于當前我國企業建設和發展而言都有著十分重要的影響和意義,這也是現階段我國應用最為廣泛的投資策略。因此通過本文的研究,廣大工作人員和企業也能正確認識到問題所在,并在今后的工作環節中不斷實現對企業經濟效率的提升和發展。

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    作者:劉曉丹 單位:晉中學院

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